一文说透：期货让供应链和供应链金融变成共赢链！

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期货的定义和价值

      期货的定义：所谓期货，一般是指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约，具有法律效应。

      期货的价值：众所周知，期货市场有两大基本功能：规避风险和价格发现，其中的规避风险功能（即期货市场能够通过规避现货市场中的价格波动的风险）是通过套期保值操作来实现的。

      此外它也是金融衍生工具中的一种。毕竟从某种意义上来说，套期保值本质上是一种转移风险的方式，是企业通过买卖衍生工具，将风险转移给其他的交易者。其中最为常见的是价格风险。

企业为什么利用期货来套期保值？

      很多企业都会面临一个现状：上游供应商要求全款或预付定金拿货，下游客户要求赊货，在中间的企业就变成夹心饼干，而且价格是时常波动的，那么到底在什么时候以什么样的价格进多少数量的货呢，这非常让人头疼。毕竟库存过高会面临价格下跌的风险，库存过低又面临交货履约风险。

      这当中，就需要期货来作为解决问题、规避风险的工具粉墨登场了。企业只需交纳5%-10%的履约保证金就能完成数倍乃至数十倍的合约交易，从而能达到以较低的成本获得更大收益的效果，同时它能一定程度上解决时间风险，价格风险，库存风险。其次从另外程度上来说，期货还能帮助企业降低质押率，达到更好融资的方式。

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供应链风险管理中期货套期保值的价值

案例1：某焦化厂焦炭套期保值案例分析

      假定2017年6月，某地一级冶金焦现货为2000元/吨，当地该厂每月生产1800吨，若此时该焦炭价格已涨了不少，该厂担心价格下降，就可以买入一份看跌期权以（担心什么买什么，比如说担心上涨，就买看涨期权，担心下跌，就买看跌期权）。2017年11月时，如果价格果然下跌到1800元/吨，那么它就可以利用一份保证金，成功以低价买入原材料。这极大的降低了价格风险。

      不利用期货市场，它在现货市场盈亏是（1800-2000）元/吨乘以1800吨＝-360000元。

      如果利用期货市场进行卖出保值：它在期货市场盈亏是（2100-1800）元/吨乘以1800吨＝540000元。

      此外，由于价格的市场波动性，你可以在一定时间内，进行卖出和买进以实现风险呈中性。

供应链金融中期货工具的风险控制价值

这是大多数企业库存质押融资模式流程图

      目前供应链金融主要三种模式当中，应收和预付款账款融资模式为主，而存库质押融资模式发展较为缓慢，究其原因是金融机构不擅长做原材料以及半成品的资产处置——即对现货为抵押品的风险处置能力弱。

      同时，由于市场供需变化以及价格波动较大，金融机构当然不愿意贷啦。即使贷款，银行也会大幅压低质押率，但这样的话，中小企业就达不到融资的目的了。

      而此时，将抵质押品的现货通过期货合约打通进入期货市场，则意味着金融机构能锁定抵质押物因为价格判断不准以及价格变动所带来的损失，解决了因信贷违约而面临资产处置的难题。

      此外，期货还有价格发现的功能，这就相当于在一个期货市场发现了抵质押品在信贷到期日的价格，为金融机构提供了有效的抵质押率的决策参考。

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期货的风险提示

      1、杠杆风险。期货在这里的运用主要是为了套期保值、对冲风险。然而由于受到巨额利益的趋势，将套期保值进行多次交易，从而加大了杠杆、扩大了风险。

      2、 道德风险。由于交易者众多，有人或者利用信息的不对称为自己谋利或者损害他人的利益，因此出现决策失误，未能起到对冲风险的效果。

      3、资金风险。期货交易采取保证金和逐日盯市制度，如投入金额过大，可能造成资金流动性风险，甚至因为来不及补充保证金而被强行平仓带来实际损失。

      4、客户违约风险。当价格出现不利的大幅波动时，客户可能违反材料采购合同的相关约定，取消产品订单，造成公司损失。

      鉴于上述风险存在，金融机构在开展存货质押融资业务使用期货工具时，应引起足够重视。